EUR/USD và GBP/USD không ngừng giao dịch chỉ vì Luân Đôn đang ngủ. Nhưng những người tham gia giao dịch các cặp tiền này đã thay đổi. Trong khoảng thời gian giữa phiên Châu Á, mức độ tham gia từ các định chế Châu Âu và Mỹ nhìn chung thấp hơn. Điều đó đồng nghĩa với độ sâu thị trường mỏng hơn, biên độ biến động trong phiên nhỏ hơn và có những khoảng thời gian giá di chuyển mà không có nhiều lực tiếp nối.

Và điều đó tạo ra một vấn đề phiền phức. Mức chênh lệch giá (spread) hoặc chi phí thực thi 5 pips sẽ mang trọng số lớn hơn rất nhiều khi nhịp di chuyển bạn muốn bắt chỉ dài 15 pips, so với khi thị trường biến động 80 pips.

Hoạt động khu vực có xu hướng hiện hữu rõ nét hơn ở các đồng tiền gắn liền với khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, bao gồm Đô la Úc (AUD), Đô la New Zealand (NZD) và Yên Nhật (JPY). Các chỉ số khu vực như ASX 200 và Nikkei 225 cũng có thể phản ứng với các bản phát hành kinh tế, kết quả kinh doanh và diễn biến chính sách tại địa phương.

Điểm cốt lõi không phải là EUR/USD đột nhiên trở nên không thể giao dịch vào giờ nghỉ trưa ở Sydney. Mà bối cảnh phiên giao dịch mới là yếu tố quyết định. Một chiến lược bứt phá được thiết kế dựa trên động lượng Châu Âu có thể vận hành rất khác khi Châu Âu vẫn chưa thức giấc.

Cạm bẫy này có lẽ đã phá hỏng không ít buổi chiều của các nhà giao dịch. Trong các giờ giao dịch Châu Á, các cặp tiền tệ chính có thể dành nhiều giờ tích lũy bên trong dải giá mà giới giao dịch kỹ thuật thường gọi là 'biên độ phiên Châu Á' (Asian range). Mức đỉnh rất rõ ràng. Mức đáy rất rõ ràng. Điều đó có nghĩa là mọi người khác cũng có thể nhìn thấy chúng.

Khi mức độ tham gia từ Châu Âu bắt đầu gia tăng, các lệnh chờ tích tụ xung quanh các mức đỉnh và đáy phiên đó có thể bị kích hoạt. Giá có thể bứt phá ra ngoài biên độ trước khi đảo chiều, hoặc nhịp bứt phá có thể tiếp diễn khi khối lượng bổ sung gia nhập thị trường. Bài toán khó là làm sao xác định được bạn đang đối mặt với kịch bản nào ngay trong lúc nó diễn ra. Điều đó khiến giai đoạn chuyển giao sang phiên Luân Đôn đặc biệt rủi ro đối với những nhà giao dịch tự động đuổi theo cây nến đầu tiên phá vỡ đỉnh hoặc đáy phiên Châu Á.

Một tiếp cận mà các nhà giao dịch sử dụng là tìm kiếm bằng chứng cho thấy giá đang giữ vững phía ngoài biên độ thay vì coi nhịp bứt phá đầu tiên là sự xác nhận tự thân. Những người khác lại chờ đợi giá từ chối nhịp bứt phá và quay trở lại bên trong biên độ trước đó. Cùng một biểu đồ, nhưng hai kịch bản giao dịch hoàn toàn khác nhau tùy thuộc vào diễn biến tiếp theo.

Thời gian các phiên giao dịch cũng dịch chuyển theo quy ước giờ mùa hè. Phiên Luân Đôn thường mở cửa khoảng 17:00 AEST khi Vương quốc Anh áp dụng Giờ mùa hè (BST) và khoảng 18:00 AEST trong thời gian áp dụng giờ chuẩn. Quy ước giờ mùa hè tại Úc có thể làm dịch chuyển đồng hồ địa phương một lần nữa, vì vậy thời gian các phiên nên được kiểm tra thường xuyên thay vì chỉ ghi nhớ một lần rồi bỏ qua.

Các cặp tiền JPY có thể trông hoàn hảo về mặt kỹ thuật cho đến khi Nhật Bản mang đến cho thị trường một biến số hoàn toàn mới. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tiếp tục là động lực quan trọng khi họ điều chỉnh chính sách tiền tệ sau nhiều năm áp dụng các biện pháp nới lỏng đặc biệt. Dữ liệu kinh tế, thông điệp từ BOJ và tín hiệu từ Bộ Tài chính Nhật Bản đều có thể tạo ra đợt tái định giá mạnh mẽ đối với USD/JPY và các cặp tỷ giá Yên.

Tiếp theo là thời điểm Tokyo fix. Lãi suất ấn định 'Nakane' hằng ngày của Nhật Bản được thiết lập vào khoảng 9:55 sáng theo giờ Tokyo. Nhu cầu ngoại tệ của doanh nghiệp và dòng lệnh của ngân hàng xung quanh thời điểm ấn định giá này có thể tạo ra hoạt động tập trung trên USD/JPY, đặc biệt vào những ngày có dòng tiền thanh toán lớn hơn. Điều đó không có nghĩa là thời điểm ấn định giá sẽ tự động tạo ra một nhịp di chuyển có thể dự đoán được. Điều đó có nghĩa là có một nguồn dòng lệnh khác đổ vào thị trường vào một thời điểm đã biết trước.

Thêm vào đó một cuộc họp của BOJ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) Tokyo, thu nhập tiền lương lao động hoặc phát biểu bất ngờ từ Bộ Tài chính, và thiết lập kỹ thuật trông rất đẹp mắt 10 phút trước có thể đột nhiên trở thành thứ yếu.

Đó là lý do tại sao lịch kinh tế lại quan trọng trong các giờ giao dịch Châu Á. Không phải vì mọi bản phát hành đều sẽ làm biến động đồng Yên, mà vì một số bản in hoàn toàn có thể làm được điều đó.

Các thị trường yên đạm có khả năng tuyệt vời trong việc biến các nhịp di chuyển nhỏ trông như thể rất quan trọng. Một cặp tiền giao dịch đi ngang trong 3 giờ, sau đó nhích 15 pips - và đột nhiên mọi chỉ báo trên màn hình dường như đang reo hò 'bứt phá'. Ngoại trừ việc đôi khi đó chỉ đơn thuần là 15 pips.

Biên độ giao dịch phiên Châu Á có thể hẹp hơn so với các cửa sổ giao dịch sôi động hơn của Luân Đôn và New York. Biến động thị trường thấp hơn có thể khiến các nhịp di chuyển tương đối nhỏ trông như thể có ý nghĩa trên biểu đồ ngắn hạn ngay cả khi thị trường chung vẫn nằm trong một biên độ đã thiết lập.

Đó là lúc trạng thái thị trường phát huy vai trò: một chiến lược được thiết kế để bắt nhịp mở rộng động lượng cần có sự mở rộng động lượng. Nếu thị trường đang tích lũy, việc liên tục giao dịch mọi nhịp phá vỡ nhỏ từ giữa biên độ có thể biến thành một chuỗi các nhịp giật giá hai đầu (whipsaw).

Tin tức khu vực có thể thay đổi điều đó nhanh chóng. Dữ liệu kinh tế Trung Quốc, tin tức chính sách Nhật Bản, số liệu việc làm hoặc lạm phát Úc và các diễn biến địa chính trị bất ngờ đều có thể cung cấp chất xúc tác. Nếu không có những yếu tố đó, đôi khi một biên độ chỉ đơn thuần là một biên độ. Biểu đồ không mắc nợ chúng ta một xu hướng chỉ vì chúng ta mở nó ra.

Có lẽ chỉ báo nguy hiểm nhất trong phiên Châu Á chính là: sự nhàm chán. Giá chậm lại. Bạn chuyển từ biểu đồ 15 phút sang biểu đồ 5 phút, rồi biểu đồ 1 phút. Đột nhiên, một nhịp di chuyển vốn trông giống như nhiễu giá cách đây 20 phút đã trở thành một luận điểm giao dịch hoàn chỉnh.

Đây là lúc ma sát giao dịch bắt đầu phát huy tác động. Khi các nhịp di chuyển kỳ vọng ở mức nhỏ, chênh lệch giá (spread), hoa hồng và trượt giá có thể bào mòn một tỷ lệ lớn hơn trong kết quả tiềm năng. Xâu chuỗi nhiều giao dịch biên ranh giới chỉ nhắm tới vài pips mỗi lệnh và những chi phí đó có thể tích tụ rất nhanh.

Ngoài ra còn có vấn đề về mặt hành vi. Càng cố gắng 'tạo ra' các giao dịch chỉ vì thị trường yên đạm, bạn càng dễ từ bỏ các điều kiện mà chiến lược của bạn vốn được thiết kế xung quanh.

Đối với các nhà giao dịch động lượng, điều đó có nghĩa là phải chấp nhận rằng một số phiên Châu Á đơn giản là không mang lại biến động mà họ tìm kiếm. Đối với các nhà giao dịch biên độ, chính phiên đó lại có vẻ hoàn toàn khác. Thị trường không nhất thiết trở nên khó khăn; nó có thể đơn giản là môi trường thị trường không phù hợp với chiến lược đang được áp dụng.